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[宏观发布] 马明哲晒成绩单:一天吃下一个神药,陆金所估值4年涨3倍

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发表于 6 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
文 | 石万佳
编辑 | 鹿鸣
财报发布前夜两次遭大额交易
在财报中,中国平安提出拟向股东派发全年股息每股现金1.72元,同比增长14.7%,加上2018年第一季度已派发的30周年特别股息每股现金0.20元,同比增长28.0%。此外,中国平安还将初次实施回购股份的方案,回购资金总额将不低于人民币50亿元且不超过人民币100亿元。
3月13日,中国平安在香港召开业绩说明会。平安集团CFO姚波表示,虽然此次回购只针对A股,但对于H股的回购公司也会积极研究,因为H股对回购的规定在资金用途与注销时间等方面跟A股现在还是有一些差异,需要更加严谨的操作。
值得注意的是,3月11日,华泰证券以75.57元的价格从银河证券处买入19.51万股中国平安股份,总金额1474.37万元,3月12日又将这些股份以61.91元卖给国泰君安,成交金额1207.86万元,一天之内净亏266.51万元。
而财报发布后次日,中国平安开盘3分钟股价上涨3.55%,最高曾涨至72.1元;截至3月13日收盘报71.54元,较3月12日上涨3.31%。
银行转型零售,不良率微升
寿险及康健险和财产保险一直是平安集团的两大收入来源。2018年,这两类业务相关子公司的保费收入分别为4716.00亿元、2474.44亿元,分别比2017年增长21.4%、14.6%;净利润分别为587.57亿元、122.74亿元,分别比2017年增长62.4%、-8.2%。
截至2018年底,平安寿险代理人规模达141.74万,较年初增长2.3%,财产保险业务市场占有率上市0.5%至21%。投资方面,截至2018年12月31日,公司保险资金投资组合规模达2.79万亿元,较年初增长14.1%;2018年净投资收益率5.2%,总投资收益率3.7%。
平安银行仍在向零售业务转型。2018年,平安银行营业收入1167.16亿元,同比增长10.3%;净利润248.18亿元,同比增长4.2%。其中,零售业务营业收入占比53.0%,同比提升8.9%;零售业务净利润占比69.0%,同比提升1.4%。
但资产质量有所下降。截至2018年底,平安银行不良贷款余额349.05亿元,较去年底上涨20.4%;不良贷款率1.75%,较年初上升0.05个百分点;不过逾期90天以上的贷款余额较年初有所下降,约339.84亿元。此前,平安银行不良贷款偏离度曾高达278%,2017年底为143%,此次回调有一定成效。在3月13日的业绩说明会上,平安集团联席CEO谢永林承诺:“管理层对于资产质量不反弹不反复有绝对的信心。”
资管业务的发展有些不尽人意。2018年,信托业务净利润30.12亿元,同比下降23.9%,而2017年较2016年同比增长70.4%;证券业务净利润连续两年同比下降,2018年录得16.80亿元。
陆金所完成C轮融资
2018年,平安集团科技板块(包括金融科技与医疗科技业务)归母营运利润67.70亿元,在集团归母营运利润中占比6.0%,较2017年大幅增长,但依然不高。
平安年报声称,公司拥有业界一流的科技人才队伍,现在拥有金融科技与医疗科技业务从业人员9.9万名、研发人员2.9万名。
平安集团在财报中提到:“陆金所控股盈利体现靓丽,完成C轮融资,此次融资引入了多家国际知名投资机构,投后估值达394亿美元。” 2018年底,曾有报道称陆金所完成了C轮融资,主要投资者包括卡塔尔主权基金卡塔尔投资局(QIA)、香港全明星投资基金、春华资本以及日本金融公司SBI控股公司等。
截至现在,陆金所共完成三轮融资。A轮融资为2015年3月,融资额4.85亿美元,投后估值100亿美元,投资方包括BlackPine Private Equity Partners、中金公司、鼎晖投资等;B轮融资为2016年1月,融资额12.16亿美元,投后估值185亿美元,投资方包括腾讯财产共赢基金、中银集团投资有限公司、国泰君安证券(香港) 有限公司、民生商银国际控股有限公司等。
截至2018 年12月末,陆金所平台注册用户数达4035万,较年初增长19.3%,其中活跃投资用户1117万人;资产管理规模3694.14亿元,较年初下降20.0%,主要受资产管理结构调解、产品主动清理影响。
平安好医生上市后最高曾涨至52.85港元,市值高达564亿港元;截至3月12日收盘股价为49港元,市值523亿港元。截至2018年12月累计注册用户超2.65亿,自有医疗团队超1000人,签约合作外部医生超5000名,全年营业收入33.38亿元,同比增长78.7%。净亏损人民币9.13亿元,较2017年的净亏损人民币10.02亿元减亏8.8%。
金融壹账通截至2018年12月末已累计为3289家金融机构提供服务(国内银行590家、保险公司72家、其它非银金融机构2627家);平安医保科截至2018年12月末为全国200多个城市提供医保、商保管理服务,接入医院超过5,000家,“城市一账通”APP在全国69个城市上线。
对于这些子公司的上市计划,平安集团联席CEO陈心颖在3月13日的业绩说明会上表示:“每一家公司都刚刚在近年来融资完,资本非常充裕。我们发展这些新公司时,希望他们有足够资本,可以有弹性选择差别上市时间和地点。以是现在我们没有什么压力,IPO计划到时候有的话会宣布。”

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