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研报速读:把握2大主题投资主线,自主可控+5G。

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发表于 2019-5-16 07:05:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
写在前面:
两市今日高开高走,早盘权重带头大涨,题材股全线回暖,沪指涨逾1%;午后外资转向流入,白酒带头大涨,泸州老窖涨停,五粮液涨逾7%创历史新高,三大指数一度涨逾2%;氢能源、工业大麻涨停潮,两市涨停个股超百只,市场总体缩量企稳,炒作情绪明显升温
截至收盘,上证指数涨1.91%,报收2938点,收复2900点,成交额2263亿;深证成指涨2.44%,报收9259点,成交额2865亿;创业板指涨2.28%,报收1528点,成交额816亿。北上资金净流入12.95亿,其中沪股通净流入5.12亿,深股通净流入7.84亿。
一.策略研报

策略报告的核心是抓住策略周期内的主要矛盾。
5月中旬依然是A股全年风险收益比很不错的布局时点。随着基本面预期明确和估值切换,市场波动变小,长期资金流入节奏更稳定,价值领涨的A股慢牛会逐渐启动。自主可控主线可能大概率成为下阶段核心主线。建议关注5G、云计算、网络安全、集成电路等自主可控主题
2019年下半年A股投资策略:复兴在路上-中信证券

5月中旬依然是战略买点,价值领涨慢牛逐步启动
几个看好的理由:
企业盈利情况:2019年A股盈利增速3.4%,Q3筑底后逐季回升,2020年增速9.1%;增量资金:A股今年还将净流入约2500亿元,外资、回购和保险是主力;最佳择时:5月中旬依然是A股战略配置好时点,价值领涨的慢牛逐步启动。
投资方向:拥抱价值,聚焦高景气龙头,主选大消费板块
战略配置:外资稳定偏好,且基本面向好的“头部品种”;行业配置:银行地产为底仓,主选大消费板块;主题投资:自主可控主线+5G
以下是高成长5G+自主可控主题投资股票池


干货研报注:简单来说,5月上旬可以买股票;稳健投资者主打大消费;积极投资者主要买自主可控+5G。
4月经济数据、统计局点评和券商分析师观点汇总

经济数据就不贴了,重点看分析师的点评:
海通证券宏观分析师姜超、于博点评4月经济数据称,4月工业生产回落符合预期,但需求端三驾马车同步下滑,尤其是制造业投资、民间投资增速仍在放缓,意味着终端需求仍在筑底。从高频数据看,5月以来,38城地产销量增速、六大电厂耗煤增速双双下滑,指向5月开局依然偏弱。积极财政仍是托底经济的重要抓手:一方面,广义财政支出有待提速,支持基建投资;另一方面,减税对居民消费、企业盈利的提振效应仍待显现。
华泰证券宏观李超团队点评4月经济数据称,尽管制造业投资、消费、进出口增速未来或仍存在下行压力,但新经济业态稳健高速发展,地产投资超预期继续维持高位,整体经济完成增长目标概率较高,未来国家在稳增长方面的政策投放节奏或会出现一些微调,地产投资调控放松的节奏可能会对应延后。结合一季度经济数据以及4月下旬政治局会议的表态,今年我国经济政策将着重在供给侧而非需求侧。预计Q2-Q4经济增速持平为6.3%。
西南证券宏观团队杨业伟、张伟点评4月经济数据称,4月工业增加值增速显著回落主要是增值税减税带来的提前备货效应退出,导致4月产出下降。增值税调降短期扰动退出后,生产面再度回到弱势格局。一方面,货币政策会继续保持流动性宽松,并可能在6、7月再度降准;另一方面,政策将疏通传导渠道,通过对小微和民营企业资金支持以及适当放松地方政府债务管控和加大国开行资金投放等方式,加大对实体经济资金投放,推动社融回升。逆周期政策有足够发力空间,能够托底经济,实现经济平稳运行
干货研报注:4月份数据不太好看,拉长到1-4月份看数据还不错;数据不好导致大家认为逆周期的刺激政策,有望继续开动,甚至西南证券认为下个月有可能再度降准。
MSCI扩容略超预期,外资长远布局在路上-中银国际证券

5月14日凌晨,MSCI宣布将MSCI新兴市场指数中的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%。与此同时,18只创业板股票纳入MSCI中国指数。本次调整将在5月28日收盘日生效。

MSCI扩容略超预期。在外部扰动,外资大幅流出的背景下,市场上对MSCI的如约扩容曾存有一定悲观情绪。市场一度预测新兴市场指数第一步扩容带来的增量资金为124.1亿美元。从MSCI最新公告看创业板纳入个数提升至18个,MSCI新兴市场指数的A股占比为1.76%。增量约175.1亿美元,略超预期。
年内还将扩容两次,增量资金超700亿美元。按照MSCI纳入A股的过程安排,年内还有两次扩容:2019年8月,MSCI所有指数中的中国大盘A股纳入因子增加至15%;2019年11月,MSCI所有指数中的中国大盘A股纳入因子增加至20%,中国中盘和创业板股票以20%的纳入因子纳入MSCI指数。因为A股市场规模较大,交易品种也较多,所以预计未来纳入因子的提升将继续遵循“小步快走”的模式,而且目前全A估值仍处于历史中枢下方,有利于纳入因子的快速提升,万亿级的增量资金在路上。
短期受外围冲击影响,外资获利了结持币观望意愿强烈,需密切关注增量资金入场预期发酵的时间窗口。受外部冲击影响,人民币短期出现较大幅度贬值。叠加A股市场来到动能切换的过渡期,市场遭遇深度调整,外资获利离场愿望强烈。但外资持续流入的大势不会因短期的波动而扭转,待目前的风险因素消化完毕,市场情绪有望在外资持续入场的背景下再次走强。
股市影响的几个传导机制探讨-国信证券
话不多说,直接上图了

二.行业研报
买股票就是买行业,选对行业很重要。行业研报目标是帮大家了解挖掘当下的高景气行业。
燃料电池-川财证券

氢能时代开启,燃料电池应用深化
氢能引领趋势,符合全球能源发展方向。二氧化碳排放、化石能源枯竭、环境污染使得人类寻找一种可持续发展的燃料,而氢能将会是理想的能源形式。未来十年将会是氢能大发展的时代,氢能将在发电、储能和交通等领域发挥难以想象的作用。

燃料电池技术日趋成熟,应用逐步拓张。燃料电池具备远超发电机/发动机的能量使用效率,随着关键技术环节的攻克和规模效应的释放,后端应用有望逐步深化。
政策助力,商用车将承载应用市场。商用车被认为是大气污染的一个重要来源,部分环保承压的地区逐步开始限制柴油车的应用;另一方面,考虑到商用车的经济性,电动化趋势已经确立,而高能量密度的燃料电池会是最优选择。
产业进入高速成长期,国产化需求强烈。我国的巨大商用车市场支撑着需求,2018年燃料电池商用车销量约1600辆,而今年有望实现150%的增长,2020年销量目标超过万辆,行业开始从孕育期走向高速成长期。我国在关键环节还需加大研发力度,国产化需求强烈。
投资建议:氢能的产业链包括制氢、储运氢、加氢站、燃料电池、汽车等环节。技术日渐成熟、规模化效应释放、政策持续推行、国产化需求强烈是现阶段产业的特点,行业进入高速成长期。我们建议关注具备前期研发和产业化基础的企业,如潍柴动力、厚普股份、雄韬股份、东岳集团、中通客车等。
医药外包-民生证券

中国市场红利逻辑下,医药外包公司弹性不一样
医药外包是全球产业链的一环,行业景气度持续。全球CRO行业平均的Book-to-Bill(TTM)值呈稳中上升的趋势,持续超过行业标准的1.20的“健康线”;而过去的一年中,A股上市的医药外包企业的行业指数也大幅跑赢中信医药板块指数。
医药外包产业链转移+中国市场红利,从需求端共同驱动中国医药外包产业的成长。过去20年间,医药外包产业链呈现向新兴市场转移的趋势。目前,CMO产业仍处于产业转移的早期;此外,中国创新药产业的崛起给CRO和CMO行业带来趋势性的利好:随着早期项目推进到临床后期和商业化,单个订单规模将出现几何式的增长,另一方面,新受理的IND数量预计持续上升,将是CRO和CMO增量订单的保障。
公司所处赛道及发展阶段判断是核心变量,订单、产能、技术是次要变量,是短期波动性的跟踪变量而已。我们认为医药外包公司的订单、产能、技术,是行业内公司基本进入门槛,不是决定天花板的核心变量;而所处赛道、发展阶段的判断影响公司天花板逻辑。药明康德、康龙化成作为药物早期发现企业,且发现环节处于发展成熟阶段,其核心成长逻辑在于新的赋能能力搭建,通过核心业务进行导流,引导产业外包率提升;泰格医药、昭衍新药等作为在岸外包企业,国际化拓展均处于初期,其短中期成长取决于受益中国市场红利,远期看点在于提升国际竞争力,享受全球市场研发持续增加的红利;凯莱英等小分子CMO公司,其在国际竞争力提升的同时,我们认为未来3-5年的增长的增量可能更多来自中国的增量业务(MAH制度下的产业机会),其远期核心成长逻辑是在全球产业链转移中提升竞争力,以及在大分子CMO等领域的拓展。
投资建议:综合考虑公司发展阶段、所处赛道的情况,我们重点推荐泰格医药、康龙化成,关注药明康德昭衍新药药石科技凯莱英

网络安全-东兴证券

等保2.0出台在即,网安央企大力度混改
中国电子6.9倍PS入股奇安信,中国电科网安公司混改值得关注。中国电子以37.31亿元持有奇安信22.59%股份,接替三六零成为奇安信第二大股东。此次混改体现了中国电子发力网络安全业务的决心,也为下一步信息安全领域混改释放积极信号。中国电子战略入股奇安信是战略投资,是国企与民企共同推动网络安全产业做大做强的一次重要实践。中国电科整合下属30所、33所等资产成立中国电子科技网络信息安全公司,一直以网安领域“国家队”的形象出现。在中国电子并购民营网安龙头公司后,中国电科网安公司的混改举动也值得关注。
等保2.0将于5月13日出台。有媒体报道称,我国将于5月13日发布网络安全等级保护技术2.0版本。等保2.0的管辖范围将大幅扩张,除个人及家庭自建自用的网络外其他都在管辖范围内,另外还新增了云计算、大数据、物联网、工控等新兴领域,整体市场规模经前瞻研究院预测到2022年约为1157亿,市场空间大大增加。同时,等保2.0还从网络安全保护、涉密网络系统安全防护、密码管理等层面用法律的形式确立了要求。等保2.0也带动了新兴领域和新技术应用的需求,威胁情报、态势感知等主动防御领域受益最大。
“PK体系”不断扩大朋友圈,多家企业携手共建生态圈。中国电子举办现代数字城市“生态合作伙伴之夜”活动,重磅发布了多款基于飞腾2000+CPU的服务器产品,以及多项基于“PK体系”的现代数字城市科技创新成果。随着对于国产核心技术关注度的增加,国产架构在不断扩大“朋友圈”,与越来越多的企业携手建设“生态圈”。

投资建议:CEC入股奇安信完善了PK体系中网络安全板块,对CEC旗下中国长城开展安全可控业务有很大助益;等保2.0中对密码应用的要求利好网络攻防和密码龙头卫士通
上述在每日干货研报研报库中可在线查看或下载,本文不在详细介绍了。
三.个股研报

个股研报比较多,大概200份+。本栏目优先推荐符合以下特征的个股研报:首次+买入(维持+买入)、深度报告、新财富分析师的、热点股票等条件。
海康威视(002415)-国金证券

智能物联、物信融合,安防龙头再启航
安防龙头,短期业绩波动不影响长期向好趋势: 公司是全球安防行业龙头,围绕 AICloud 架构,完成了边缘节点、边缘域、云中心的核心产品布局,正在从安防综合服务商走向以视频为核心的物联网解决方案提供商。我们认为,公司具有深厚的技术积累、较强的创新能力和优秀的管理能力,短期业绩波动不影响长期向好格局。
安防产业稳健增长,中国增速高于全球,人均摄像头数量仍有成长空间:中安协预测,到 2020 年,中国安防市场规模将达到8000 亿元,年增长率在 10%以上。以每千人拥有的视频监控数量作为指标,当前我国一线城市北上广深四地的千人均监控摄像机数量均值约为 41 台,为美国均值的 43%;二三线城市为美国均值的十分之一,我国人均摄像头数量仍有较好成长空间。
AI 助力,安防行业焕发新的生机与活力: 人工智能能较好的满足安防行业海量数据以及事前预防、事中响应、事后追查的需求,安防是人工智能最理想的落地行业之一, 2017年人工智能市场中,计算机视觉位居第一,占比达到 37%,而在计算机视觉应用中,安防占比高达 68%。智能安防云边结合大势所趋,基于 AI 的大数据挖掘、云边计算、大规模学习将大有可为。
超高清视频产业发展计划出台,5G 时代安防迎来发展新机遇: 预计到 2022 年,我国超高清视频产业总体规模超过 4 万亿元。 4K 超高清市场的快速发展,将给安防产业带来新一轮机遇, 4K 监控是一个整体系统,从前端采集编码到网络传输,再到后端解码、存储以及显示,都需要配套产品。海康推出了 4K 星光级摄像机组成的系统方案,产品线齐全,产品自身具有深度智能功能,通过边缘计算,引爆 AI 智能应用。目前已经完成了钦州北威之眼、陆家嘴等项目,我们看好海康 4K 解决方案,随着超高清视频技术的进一步推进,未来有望实现快速增长。

估值与投资建议:预测公司 2019-2021 年净利润分别为 127.0、 153.0 及 183.2 亿元, EPS 分别为 1.36、1.63、 1.96 元,现价对应 PE 为 20.6、 17.1、 14.3 倍。我们给予公司 2019 年 28 倍估值,目标价 38.1 元。

上文所有研报,均可以在“每日干货研报”小程序的研报库中查看。更多研报可在研报库中搜索查询。重点是:全部免费查看,并支持免费下载。
写在后面:热门研报是如何选择的?
平均一天研报300-500份,其中个股研报较多,大概200份+。本文选择满足:研报数据和内容翔实、观点逻辑思路清晰两个基本条件。个股和行业研报优先:首次+买入(维持+买入)、深度调研报告、新财富分析师、热点股票和行业等筛选条件,并结合小程序内研报24小时阅读量排名,综合推荐而来。本文目标是帮助你快速了解最需要知道的券商研报,并对感兴趣的主题重点深入阅读。如果需要获取研报PDF原文,可加 zlfzl1103 获取。

期市好消息 合作优势如下:一、A类期货公司 CTP主席二、期货开户无条件返还50%起;手续费保证金+0无资金要求。三、居间合作条件更优秀 四、另有稳定优先资金年息11%  杠杆1:4优先资金1000万起,进产品资金私募公司享受三反不指定期货端五、现有上市公司保本资金年化收益20%以内,4 、6分成。20%以上的收益,3、7分成。投顾保底60%最高70%。投顾保本出10%的资金,该资金放在投顾以法人名义开户的期货账户,封闭管理,资金安全。保本资金不收取投顾利息,交易所手续费根据投顾资金规模。控制在1.1倍以内甚至加0。对投顾不限制成交量。投顾做的好可以为投顾发风险承担型产品,产品规模1000万-3000万。以上条件对居间人开放。 联系方式QQ2079349871
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