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北上资金疯狂抢筹,250亿“回马枪”抄底

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发表于 2019-6-13 06:35:06 | 显示全部楼层 |阅读模式
北上资金一直被称之为“聪明的资金”和“理性的资金”,今年以来,北上资金“跑了”、“回来了”不绝于耳,其介入时机上,不得不让人信服。而作为二级市场参与者,该如何看待北上资金的种种行为?因此,本文从北上资金与A股的相关性及影响出发,梳理北上资金的“大买”与“大卖”操作逻辑,以及作为股民如何跟随北上资金资金变化进行市场的操作。
一、北上资金与A股走势的相关性
北上资金是指进入 A 股的香港资本和国际资本。南下资金是指进入港股的中国内地资本。 沪港通和深港通开通以后,从香港投资 A 股的资金统称为称为北上资金。








从过去一年看,2018年4月份至2019年2月份,外资等北上资金先快速增量,连续净买入,尤其A股上证指数至2018年9月份至年底阶段,A股呈现单边下跌,而外资等北上资金却一路上行,不畏惧大盘的下跌走势。在2019年政策转暖后,享受市场估值带来的溢价。而四月A股在大盘走过一季度行的小行情后,震荡走弱,而北上资金呈现逐渐流出的迹象,虽后市大盘又新高,但北上资金是持续流出状态,四、五月份,北上资金共流出达700亿,反过来看A股,则是伴随一波大级别调整。
本周陆港通资金净流入96.08 亿元,较上周9.28 亿元的净流入量有大额增量。其中,沪股通资金净流入88.19 亿元,深股通资金净流入7.89 亿元,日均净流入量为24.02 亿元,创三月以来新高。伴随北上资金的净流入,反应在市场就是昨日的一根大阳线。





此外,从交易所披露的一季度持仓结构上看,目前外资总体占比3.6%,但随着msci以及富时罗素等资金的流入,外资等北上资金持有的比例将会不断扩大,在当下外资等北上资金的走势已经与A股呈现一定的正向线性相关,未来的走势将更加紧密,其资金“一举一动”势必对A股产生一定的影响。
二、北上资金的行业分布以及持仓结构





从上图可以看出,北上资金持仓占比前五位的行业是食品饮料、家电、非银金融、银行、医药行业,占比分别为20.25%、11%、10.02%、9.54%、7.97%。而金融+消费依旧是其主要配置,“金融+可选、必须消费”行业占比达 50%以上。





从北上资金前20大重仓股看,持有个股都是在良好的基本面、合理的估值、中大型市值等特点。都是从市场中以特点为基础,然后优中选优,如果该标的为行业领军龙头,且海外市场对标标的稀缺,往往更受到资金的喜爱。总体的的思路还是以价值成长为主,从股价的表现看,波动率、换手率等都比较小,是以基本面推动股价上涨而非题材概念。
三、北上资金持续买入与卖出的逻辑





北上资金的买入逻辑:
北上资金相对国内资金比较理性,以估值为中枢,在市场环境无重大变化的情况下,如重要的汇率的变动,人民币汇率大幅度贬值因中美利差因素,或影响其持股持此之外基本都是买入即长期持有,赚基本面的溢价。
北上资金的卖出逻辑:
1)行情在快速上涨后,快速脱离其估值区间,往往面临减持。
2)预判政策对市场的影响,提前防范风险。以今年以来北上资金为例:
2019年4月15日国家金融例会纪要。会议分析了国内外经济金融形势,提出了下一阶段货币政策取向。会议指出:
1.保持战略定力,坚持逆周期调节。而与之同的是去年四季度的政策是“加大逆周期调节的力度。
2.加强货币、财政与其他政策之间的协调,适时预调微调。但去年整体的基调是提高货币政策前瞻性、灵活性和针对性。
会议总体上,是不再提“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的六个稳,而是以“坚决打好三大攻坚战”、“坚持结构性去杠杆”和“稳健的货币政策要松紧适度”替代,一改往日宽松的预期,前期放水政策必须修正,强调调控风险,市场的预期被打破。
此外,期间叠加中美贸易摩擦问题,美国对中国价值2000亿美元的输美商品所征收的关税将从目前的10%增加到25%,贸易问题引起汇率的大幅度波动,汇率的变动往往对北上资金影响较大,使得4月15日至5月底,短短一个月资金流出630多亿。
总的来说,外资等北上资金作为专业的投资机构,其投研能力、市场敏感性、专业判断等能力,以及资金体量决定了对市场的提前预判,当市场出现风险可能性时,以降低仓位来应对风险的不确定性。而当市场环境逐渐走好的预期时,以及前期由利空等影响使得个股严重因情绪杀过时,持有公司的估值相对低估,外资等北上资金会逐渐再次买入。
四、北上资金盈利情况
北上资金持股市值达9000多亿,从行业分布上看,以消费、金融是其持股核心,因此从主要持仓板块看盈利状况,大概能得到其盈利状况。本文以北上资金最喜爱的食品饮料为例:





在食品饮料行业从趋势上看,期间虽高抛低吸食品饮料指数总体上还是上升趋势,,但总,最为亮眼的莫过于贵州茅台,2018年10月29、30日跌停,其跌破估值中枢,外资跌停附近依旧不断买入,后面震荡上行。








而金融板块的银行,2019年以来整体也依旧是上涨的,整体涨幅在25%以上,此外银行板块市盈率估值中枢在7倍左右,在跌破6倍左右,长期来看都是盈利的。作为北上资金主力配置的金融和消费总体拉长时间看,虽有些板块是亏损,但重仓板块完全可以覆盖亏损,以至于总体盈利。
五、作为A股的股民,如何跟着北上资金去操作
通过总体的梳理可以看出,北上资金大多数的持有个股以基本面为核心的操作,买入和卖出都是以估值中枢进行操作,其特点如上文所说的基本面良好的行业龙头,股价呈现波动率、换手率都比较小的特点,短期内大多数情况下不能快速拉升。并非市场中短期题材类的股票,高换手、高波动的上涨或下跌活跃于市场,随着MSCI等资金的持续流入,未来其特点更加明显。
而作为A股的股民,如以中长线投资者,可以以金融+消费的思路,优选其基本面龙头个股,在估值中枢附近买入持有,期间北上资金或买入或卖出似的高抛低吸,但总体上还是趋势向上,盈利不错。但对于短线者,因为北上资金作为专业的投资机构,信息的不对称性、专业市场预判能力大多数是领先于盘面的反映。尤其北上资金开始流出转净额买入,连续三天以上连续净买入,并伴随指数在小周期出现底背离迹象,一般意味着买点的到来;反之当北上资金由买入开始转向卖出且单日出现大规模的流出,短期内依旧连续净卖出时,应当注意短期内的风险。
文章内容仅供参考,不构成投资建议 ,投资有风险,入市需谨慎!

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